نسبة شارب Sharpe Ratio

التعريف والسياق

تقيس نسبة شارب العائد المعدَّل حسب المخاطر من خلال حساب العائد الزائد لكل وحدة من التقلب. الصيغة هي: (عائد المحفظة − المعدل الخالي من المخاطرة) / الانحراف المعياري للمحفظة. تعني نسبة شارب البالغة 1.0 وحدة واحدة من العائد الزائد مقابل كل وحدة من المخاطرة المتحمَّلة. تُعدّ القيم فوق 1.0 جيدة بشكل عام؛ وفوق 2.0 ممتازة؛ أما استمرار نسبة شارب فوق 3.0 فهو أمر نادر جدًا خارج نطاق الاستراتيجيات عالية التردد.

للنسبة قيود مهمة: فهي تفترض أن العوائد تتبع التوزيع الطبيعي (وهي في الواقع لا تتبعه — إذ تشيع الذيول السمينة)، وتعاقب التقلب الصعودي بنفس معاملة التقلب الهبوطي، وتستخدم الانحراف المعياري كمقياس وحيد للمخاطرة (متجاهلة عمق ومدة التراجع). ورغم هذه القيود، تظل نسبة شارب المقياس الأكثر استخدامًا للأداء المعدَّل حسب المخاطر لأنها تتيح المقارنة المباشرة بين الاستراتيجيات وفئات الأصول والفترات الزمنية. ضمن إطار محافظ Closelook، تُنشر نسبة شارب إلى جانب أقصى تراجع ونسبة سورتينو (التي تعاقب فقط الانحراف الهبوطي) للحصول على صورة أكثر اكتمالًا للمخاطر.

لماذا يهم المستثمرين

العوائد الخام لا معنى لها من دون سياق. فعائد 20% بتقلب 40% (نسبة شارب 0.5) أدنى من عائد 12% بتقلب 8% (نسبة شارب 1.5). تفرض نسبة شارب هذه المقارنة من خلال قياس مقدار العائد الذي تحققه مقابل كل وحدة من المخاطرة المتحمَّلة. يستهدف المستثمرون المؤسسيون عادةً نسب شارب فوق 1.0، بينما تحافظ أفضل صناديق التحوط على نسب فوق 2.0 على مدى فترات متعددة السنوات.

صُمِّمت بنية Closelook ثلاثية المحركات لتعظيم نسبة شارب على مستوى المحفظة من خلال التنويع عبر مصادر عائد غير مترابطة. محرك Volatility Harvesting (علاوة الخيارات) يتمتع بارتباط منخفض بطبيعته مع محرك Structural Narrative (الأسهم طويلة المدى). ويؤدي الجمع بينهما إلى نسبة شارب مركّبة أعلى من أي من المحركين منفردًا — وهي الفائدة الرياضية للتنويع الحقيقي وليست مجرد امتلاك المزيد من الأسهم.

مفاهيم ذات صلة

تُنشر نسبة شارب لكل محفظة مرجعية، وترتبط بـأقصى تراجع كمقياس مخاطرة مكمِّل، وتستفيد من تحديد حجم المراكز وفق معيار كيلي.