إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) American Depositary Receipt (ADR)

التعريف والآلية

يُصدر إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) بواسطة بنك إيداع أمريكي يحتفظ بالأسهم الأجنبية الأساسية في الحفظ؛ والشهادة المتداولة في بورصة أمريكية تمثل نسبة ثابتة من تلك الأسهم الأساسية — غالبًا 1:1، وأحيانًا جزءًا منها أو مضاعفًا لها. على سبيل المثال، يمثل كل إيصال إيداع أمريكي لشركة SK Hynix (ناسداك: SKHY، المُدرج في يوليو 2026) عُشر سهم عادي مُدرج في سوق سيول. تأتي إيصالات الإيداع الأمريكية بصيغة مدعومة (sponsored)، حيث تعمل الشركة الأجنبية مباشرة مع بنك إيداع، وتحدد النسبة، وتسعى عادةً إلى إدراج كامل في البورصة مع التزامات الإفصاح المصاحبة له — مقابل إيصالات الإيداع غير المدعومة (unsponsored)، التي ينشئها البنك دون مشاركة مباشرة من الشركة، وعادةً ما تُتداول خارج البورصة (OTC) بمتطلبات إفصاح أخف.

لماذا تُدرج الشركات إيصالات الإيداع الأمريكية

يفتح الإدراج في السوق الأمريكية الباب أمام أعمق مجمع لرأس المال المؤسسي والفردي على مستوى العالم، ويمكن أن يؤهل السهم للانضمام إلى مؤشرات أمريكية، وغالبًا ما يُشير إلى التزام بالحوكمة والإفصاح يتجاوز المعيار الأساسي في السوق المحلية. تجاوز طرح SK Hynix لإيصالات الإيداع الأمريكية بقيمة 26.5 مليار دولار طرح علي بابا في عام 2014 البالغ 25 مليار دولار، ليصبح أكبر إدراج أمريكي لشركة أجنبية — وهو حدث ضخم لسهم كانت أسهمه في سيول تتداول بخصم مستمر يُعرف بـخصم كوريا مقارنة بنظرائه العالميين في قطاع الذاكرة.

ما الذي تراقبه Closelook

إلى جانب عنوان الإدراج، نراقب النسبة، وعلاوة أو خصم التسعير مقارنة بإغلاق السوق المحلية، وما إذا كان حجم التداول والمضاعف الخاص بإيصال الإيداع الأمريكي في السوق الأمريكية يبدأ بالتقارب مع تسعير السهم الأساسي في سوقه المحلية أو الابتعاد عنه مع مرور الوقت.