动量 Momentum

动量是指价格趋势倾向于沿当前方向持续，使得近期的赢家在可测量的期间内（通常为三到十二个月）继续领先，而近期的输家继续落后。它是趋势跟踪的基础，也是均值回归在概念上的对立面。

动量之所以重要，是因为这种持续性是可交易的：一个已经持续数月的趋势具有可测量的延续倾向，这也是动量成为市场历史上被记录最多的因子之一的原因。问题在于，动量在转折点处的反转最为剧烈，因此一个乘势上涨的策略在市场机制反转时可能迅速回吐收益。

Closelooknet 将动量视为一种机制背景，而非独立信号。赫斯特指数是用来判断机制的工具：读数高于 0.5 表示趋势型机制，低于 0.5 则更利于均值回归。Rubin 和 HALO 指数的动量加权（MW）变体直接应用这一原理，将权重向近期收益更强的成分股倾斜。

实际操作中，在过去 63 个交易日内大幅上涨的成分股在 CL-HALO-MW 中获得的权重高于表现平平的同类股，Lab 会记录某个标的的动量机制发生变化的时刻。动量读数通常会与背离相互印证，后者往往提示趋势正在减弱。