動能 Momentum

動能是指價格趨勢延續原有方向的傾向,使得近期的贏家持續領先、近期的輸家持續落後,這種現象通常會在三到十二個月的可衡量期間內出現。它是趨勢跟隨的基礎,概念上與均值回歸相對。

動能之所以重要,是因為這種延續性是可交易的:一個已持續數月的趨勢,具有可衡量的延續傾向,這也是動能成為市場歷史上被記錄最充分的因子之一的原因。問題在於,動能在轉折點時反轉最為劇烈,因此一個順勢而上的策略,可能在市場格局翻轉時迅速回吐獲利。

Closelooknet 將動能視為市場格局(regime)的背景資訊,而非獨立訊號。赫斯特指數(Hurst Exponent)是用來判斷市場格局的工具:讀數高於 0.5 表示趨勢型格局,低於 0.5 則偏向均值回歸。Rubin 與 HALO 指數的動能加權(MW)版本直接應用此原則,將權重向近期報酬較強的成分股傾斜。

實務上,若某成分股在過去 63 個交易日內大幅上漲,在 CL-HALO-MW 中所獲得的權重會高於表現持平的同類股票,而 Lab 會記錄某標的動能格局發生變化的時點。動能讀數會與背離對照參考,後者往往預示趨勢正在減弱。