Termo do glossário
Curva de Juros Yield Curve
A relação entre taxa de juros e prazo de vencimento, tipicamente plotada para os Treasuries dos EUA de 3 meses a 30 anos. Uma curva normal tem inclinação positiva; uma curva plana sinaliza fase tardia do ciclo; uma curva invertida (juros de curto prazo acima dos de longo prazo) antecedeu todas as recessões dos EUA desde 1970 com uma defasagem de aproximadamente 12 a 18 meses. A inclinação da curva de juros é um dos oito instrumentos da Money Temperature.
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Definição e Contexto
A curva de juros é um retrato das taxas de juros ao longo dos prazos de vencimento. A curva dos Treasuries dos EUA abrange de bills de 4 semanas a bonds de 30 anos e é o indicador macro mais observado. Três formatos importam: normal (inclinação positiva, juros de longo prazo acima dos de curto prazo, refletindo prêmio a termo e expectativas de crescimento), plana (níveis paralelos, indicando desaceleração de fase tardia do ciclo) e invertida (juros de curto prazo acima dos de longo prazo, implicando que o mercado espera cortes de juros à medida que o crescimento desacelera).
A inversão importa porque tem um histórico quase perfeito de anteceder recessões nos EUA. O spread 2s/10s (dois anos versus dez anos) inverteu antes de todas as recessões dos EUA desde 1970, com uma antecedência de 12–18 meses; a inversão 3m/10y é usada pelo modelo formal de probabilidade de recessão do NY Fed. A inversão de 2022–2024 foi a mais profunda e longa desde o início dos anos 1980, e a recessão que ela sinalizou se materializou parcialmente como a desaceleração de crescimento de 2025.
Por Que Importa para Investidores
A Money Temperature da Closelook usa o spread 2s/10s como um dos oito instrumentos macro. A profundidade da inversão alimenta diretamente o score de regime de estresse; um movimento de inclinação (steepening) a partir de uma inversão (o clássico bull steepener, quando os juros de curto prazo caem mais rápido que os de longo prazo) costuma ser o ponto de entrada em ações de menor risco de um ciclo. O Weekly Signal também usa a inclinação da curva de juros como uma sobreposição de regime na carteira Rubin: uma inversão sustentada limita a exposição ao ciclo de capex.
Conceitos Relacionados
O formato da Curva de Juros é o principal insumo macro para a classificação de Money Temperature e Market Regime; interage com o DXY para determinar o composto de regime de estresse.