Termo do glossário
Post-Earnings Announcement Drift (PEAD)
A tendência documentada de uma ação continuar se movendo na direção de uma surpresa de resultados por semanas após a divulgação, em vez de se reprecificar instantaneamente com a nova informação — documentada pela primeira vez por Ball e Brown em 1968.
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Definição e o Estudo Original
A teoria dos mercados eficientes prevê que uma ação deveria se reprecificar imediata e totalmente assim que uma surpresa de resultados se torna pública. O estudo de Ball e Brown, de 1968, constatou o oposto na prática: ações que superaram as expectativas tendiam a continuar subindo por semanas ou meses depois, e ações que decepcionaram continuavam caindo — a reação inicial do mercado sub-reage sistematicamente, e o restante do ajuste vaza lentamente em vez de ocorrer de uma só vez. Essa diferença entre a previsão de eficiência imediata e o lento deslocamento observado é o que a literatura chama de Post-Earnings Announcement Drift.
Por Que Persiste
As explicações apresentadas ao longo das décadas incluem revisões graduais das estimativas dos analistas após a divulgação, fricções na negociação institucional que espalham a pressão de compra ou venda ao longo do tempo, e sub-reação dos investidores ao conteúdo informativo de uma surpresa. Seja qual for a causa, o PEAD permanece uma das anomalias mais replicadas na literatura sobre resultados, distinta da própria reação do dia.
Como a Closelook Acompanha Isso
O tape da Closelook realiza uma verificação de confirmação T+5 sobre reações a resultados — comparando o movimento inicial com a ação do preço cinco pregões depois para classificar uma reação como continuação (deslocamento na mesma direção) ou reversão (o movimento inicial se dissipando ou se invertendo). Trata-se de uma verificação descritiva de como uma reação evoluiu, acompanhada junto a outras categorias do tape, como a geração de alpha e o regime de mercado.