Entrada 101
Opções 101: Calls, Puts, Prêmio, Vencimento
Uma opção não é um substituto de ação. É um contrato com prazo limitado que combina quatro variáveis em uma só — direção, strike, duração e prêmio — e se resolve em uma data futura fixa. Na Closelook, opções são usadas como ferramentas de portfólio: para gerar renda sobre posições existentes, para estabelecer entradas disciplinadas em ativos que a mesa deseja possuir, e para expressar visões táticas com risco definido. Usadas de forma inadequada, criam alavancagem e explosões de risco. Usadas com cuidado, aprimoram o portfólio.
Traduzido automaticamente do original em inglês. Ler o original em inglês →
Os Quatro Elementos Fundamentais
Call — o direito (não a obrigação) de comprar 100 ações ao preço de strike até o vencimento. Compradores querem que a ação suba. Vendedores recebem o prêmio por assumir o lado oposto.
Put — o direito de vender 100 ações ao preço de strike até o vencimento. Compradores querem que a ação caia, ou buscam proteção contra queda em uma posição existente. Vendedores recebem o prêmio e aceitam a obrigação de comprar caso sejam exercidos.
Strike — o preço acordado no qual as ações mudariam de mãos.
Vencimento — a data fixa em que o contrato se resolve. Opções vencem semanalmente, mensalmente, ou com prazos mais longos (LEAPs).
Comprador vs Vendedor — Operações Opostas
Toda opção tem dois lados. O comprador paga o prêmio pela opcionalidade — risco limitado, retorno potencialmente ilimitado. O vendedor recebe o prêmio e aceita a obrigação — retorno limitado, risco potencialmente ilimitado em posições descobertas. A decadência temporal (theta) trabalha contra os compradores e a favor dos vendedores. A expansão da volatilidade beneficia os compradores e prejudica os vendedores. O trabalho da Closelook com opções está quase inteiramente do lado vendedor, onde a vantagem estrutural da decadência temporal pode ser colhida de forma sistemática.
Por Que as Opções Existem — Casos de Uso Práticos
Renda sobre posições existentes. Vender covered calls contra posições existentes transforma uma posição estática em ação em um ativo gerador de renda. Veja Covered Calls — 101.
Entradas disciplinadas. Vender cash-secured puts em ativos que a mesa deseja possuir compromete um preço de compra por escrito, com o prêmio recebido antecipadamente. Veja Cash-Secured Puts — 101.
Hedge. Comprar puts sobre uma posição limita a queda, ao custo do prêmio pago. Usado seletivamente em torno de risco concentrado em uma única ação ou janelas de eventos.
Visões com risco definido. Spreads verticais — comprar uma opção e vender outra em um strike diferente — expressam uma visão direcional com perda máxima limitada. Úteis quando a direção está correta, mas o timing é incerto.
O Que Esta Série Cobre
O conjunto Derivatives 101 é construído em torno das duas estratégias que impulsionam o Portfólio de Derivativos: Covered Calls e Cash-Secured Puts. The Greeks é o painel que explica como cada posição de opções se comporta. Assignment & Rolling aborda o que acontece quando os contratos se resolvem e como gerenciá-los dentro de um plano, em vez de reações de pânico.