용어집 항목
가중평균 Weighted Average
각 값이 중요도를 반영하는 가중치를 가지는 평균. 지수 구성은 가중치 선택에 따라 성패가 갈린다: 시가총액가중, 동일가중, 펀더멘털가중, 모멘텀가중은 동일한 유니버스에서도 매우 다른 포트폴리오를 만들어낸다. Rubin 100, HALO 100, Euro-AI 50는 사용자가 비교할 수 있도록 세 가지 가중 방식을 모두 공개한다.
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정의 및 맥락
가중평균은 (가중치 × 값)의 합을 가중치의 합으로 나눈 값이다. 가중치 선택은 결코 중립적이지 않다. 지수 구성에서 동일한 100개 종목이라도 시가총액으로 가중하는지(소수의 메가캡이 지배), 동일하게 가중하는지(각 종목 1%), 펀더멘털로 가중하는지(매출, 이익, 장부가치), 모멘텀으로 가중하는지(최근 가격 성과)에 따라 완전히 다른 포트폴리오가 만들어진다. 학계 문헌은 어떤 가중 방식이 더 높은 위험조정수익률을 내는지를 30년간 논쟁해왔다 — 동일가중이 대체로 샤프 지수에서 우위를 보이지만, 그 대가로 훨씬 높은 회전율을 감수해야 한다.
가중치는 노출도에도 암묵적으로 영향을 미친다. 시가총액가중 S&P 500은 2026년 초 기준 약 30%가 매그니피센트 7이다. 동일가중 S&P 500은 매그니피센트 7 비중이 2% 미만이며, 중형 산업재 및 금융주 비중이 30% 이상이다. 시가총액가중 펀드를 통해 시장 전체를 보유하고 있다고 생각하는 투자자는 실제로는 가장 빠르게 상승한 종목들로 구성된 모멘텀 편향 포트폴리오를 보유하고 있는 셈이다.
투자자에게 중요한 이유
모든 Closelook 지수는 시가총액가중, 동일가중, 모멘텀가중이라는 세 가지 병행 가중 방식을 공개하여 사용자가 서로 다른 구성 선택이 이야기를 어떻게 바꾸는지 확인할 수 있도록 한다. 시가총액가중 Rubin 100은 AI 인프라 지출의 집중된 현실을 반영한다(TSMC, Nvidia, SK Hynix가 지배적); 동일가중 Rubin 100은 상대 성과를 이끄는 더 넓은 공급망과 중형 조력 기업들을 드러낸다. Functional Index 접근법은 정직한 가중치 선택에 달려 있다.
관련 개념
가중치는 Functional Index 철학의 구현이며, Sharpe Ratio와 Drawdown 지표 모두에 영향을 미친다.