프로텍티브 풋 Protective Put

프로텍티브 풋은 이미 보유하고 있는 주식에 대해 매수하는 롱 풋으로, 정해진 고정 비용으로 작동하는 포트폴리오 보험이다. 이는 포지션의 하방을 풋의 행사가 아래로 제한하면서 상방은 완전히 그대로 유지하는데, 그 대가로 선불로 지불하는 프리미엄이 필요하다.

이 전략은 실적 발표일이나 매크로 이벤트처럼 알려진 리스크를 거치는 동안 매도로 상방을 포기하지 않고 포지션을 유지하는 방법으로서 중요하다. 다만 트레이드오프는 실질적이다: 주가가 하락하지 않으면 프리미엄은 마치 사용되지 않은 보험 증권처럼 수익률에 확정적인 부담이 된다. 이 비용을 지불할 가치가 있는지는 확신의 정도와 당시 변동성이 얼마나 비싼지에 달려 있다.

Closelooknet은 프로텍티브 풋을 기본 선택지가 아니라, 단순히 포지션을 줄이거나 커버드 콜을 매도하는 것과 나란히, 하방을 관리하는 여러 방법 중 하나로 다룬다. 이는 눈에 보이는 비용을 가진 정해진 리스크 선택지로 읽히며, 최악의 시나리오를 미리 알고자 하는 다이어리의 성향에 부합한다.

실제로 $100에 매수한 100주를 보유하고 $3에 $90 풋을 매수하면, 주가가 $90 아래로 얼마나 떨어지든 손실은 주당 $13, 즉 행사가까지의 $10에 $3 프리미엄을 더한 금액으로 제한된다.