프리미엄 (옵션) Premium (Options)

프리미엄은 옵션 매수자가 지불하고 매도자가 수취하는 계약 가격이다. 주당 가격으로 호가되며 표준 계약 기준으로 100을 곱해 산출되고, 두 요소로 구성된다: 내가격 상태의 금액인 내재가치, 그리고 만기 전 옵션이 추가로 수익 방향으로 움직일 가능성에 대해 매수자가 지불하는 시간가치이다.

이것이 중요한 이유는 만기가 다가올수록 시간가치가 소멸하기 때문이며, 이 소멸을 세타(theta)라 부르고 만기 시점에는 0이 된다. 이 소멸은 매도자의 구조적 우위이자 매수자의 비용이다: 매수자는 매일 소진되는 옵션성(optionality)에 대해 지불하는 반면, 매도자는 이를 수확한다. 프리미엄이 얼마나 후한지는 내재변동성에 크게 좌우된다.

Closelooknet은 프리미엄을 커버드콜 매도와 현금담보부 풋이 수취하도록 설계된 수익으로 문서화하며, 현재 프리미엄이 반영된 변동성 대비 얼마나 후한지를 읽어낸다.

실제로 $2.50에 매도한 행사가는 계약당 $250을 가져오며, 이 프리미엄이 전적으로 시간가치라면 주가가 그대로 유지되는 한 만기까지 0을 향해 소멸하는데, 이는 프리미엄 매도자가 노리는 결과이다.