Terme du glossaire
XAU (indice de l'or et de l'argent) XAU (Gold and Silver Index)
Le PHLX Gold/Silver Sector Index, qui suit les 30 plus grands mineurs de métaux précieux — Newmont, Barrick, Agnico Eagle, Wheaton, Pan American. Lorsque XAU sort à la hausse face à un DXY affaibli, la Money Temperature enregistre des signaux de régime de stress. XAU est l'un des huit instruments alimentant le composite macro de température de Closelook.
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Définition et contexte
XAU est le Philadelphia Gold/Silver Sector Index, un indice pondéré par capitalisation regroupant 30 grandes sociétés minières de métaux précieux cotées au Nasdaq. C'est un proxy à effet de levier des prix de l'or et de l'argent — XAU évolue typiquement 2–3x plus que le métal sous-jacent car les bénéfices des sociétés minières sont très sensibles aux variations de prix au-dessus du coût d'exploitation. Lors des cycles haussiers de l'or (1979–1980, 2001–2011, 2018–2020), XAU a délivré des rendements de plusieurs centaines de pourcents ; lors des cycles baissiers, il a connu des drawdowns dépassant largement 70%.
XAU est un révélateur de régime. L'or et les mineurs d'or ont tendance à surperformer lorsque les rendements réels se compriment, que le dollar s'affaiblit, ou que la prime de risque extrême s'envole dans la volatilité actions. Une sortie haussière soutenue de XAU vers des plus hauts pluriannuels, alors que le DXY chute, est l'un des signaux classiques de régime macro — elle coïncide généralement avec une classification de régime de stress observée sur d'autres indicateurs. Inversement, un XAU qui décroche alors que les indices actions restent solides indique un renforcement du dollar et un appétit pour le risque qui se maintient.
Pourquoi c'est important pour les investisseurs
Le composite Money Temperature de Closelook inclut XAU comme l'un des huit instruments macro, aux côtés du DXY, de la courbe des taux, du VIX, du HYG (crédit high-yield), du cuivre, du Bitcoin et du S&P 500. Le rôle de XAU est de capter les comportements de fuite vers les actifs tangibles que d'autres instruments ne détectent pas. Lorsque XAU se situe dans le quartile supérieur de sa fourchette sur un an alors que le DXY est dans le quartile inférieur, la Money Temperature bascule nettement vers le stress.
Concepts liés
XAU fait partie des Sentinel Tickers qui alimentent la Money Temperature ; il évolue de manière inverse au DXY et éclaire la classification du Market Regime.