Terme du glossaire
Ratio de liquidité immédiate Quick Ratio
(Actifs courants moins stocks) divisé par les passifs courants. Mesure la liquidité à court terme sans supposer que les stocks puissent être vendus rapidement. Au-dessus de 1.0, une entreprise peut couvrir ses obligations à court terme avec ses seuls actifs liquides. Rubin 100 exige un ratio de liquidité immédiate supérieur à 1.2 pour les composants cycliques des semi-conducteurs et de la mémoire — une marge de sécurité pour les valeurs à forte intensité capitalistique.
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Définition et contexte
Le ratio de liquidité immédiate, parfois appelé Acid-Test Ratio, est un cousin plus strict du ratio de liquidité générale. Il pose la question suivante : si je ne pouvais pas vendre mes stocks, pourrais-je quand même payer mes factures à court terme avec ma trésorerie, mes créances et mes valeurs mobilières de placement ? Formule : (Trésorerie + Créances + Placements à court terme) / Passifs courants, ou de manière équivalente (Actifs courants − Stocks) / Passifs courants. Un ratio de liquidité immédiate de 1.0 signifie la parité ; en dessous de 1.0, c'est un signal d'alerte ; au-dessus de 1.5, cela indique une liquidité confortable.
Le contexte compte. Les entreprises de logiciels affichent régulièrement des ratios supérieurs à 3 car elles ne portent presque pas de stocks et encaissent via des abonnements ; les entreprises de semi-conducteurs se situent autour de 1.0–2.0 avec des dépenses d'investissement importantes pesant sur la trésorerie ; les fabricants industriels peuvent fonctionner de manière stable à 0.8 en s'appuyant sur la rotation des stocks. La trajectoire compte plus que le niveau : une baisse du ratio de liquidité immédiate pendant une phase de dépenses d'investissement est attendue ; une baisse du ratio avec des dépenses d'investissement stables suggère des problèmes de conversion en cash.
Pourquoi c'est important pour les investisseurs
La liquidité du bilan est ce qui distingue une entreprise cyclique qui survit à un ralentissement d'une entreprise qui émet des actions dilutives au plus bas. Rubin Build-Out 100 exige un ratio de liquidité immédiate supérieur à 1.2 pour tout composant des sous-secteurs des semi-conducteurs, de la mémoire ou des équipements — ces cycles sont suffisamment profonds pour qu'une poche d'air de 6 à 12 mois sur le chiffre d'affaires soit normale, et les valeurs qui y entrent avec une liquidité tendue diluent ou s'endettent historiquement. HALO 100 est moins strict car son univers de compounders présente une intensité capitalistique moindre.
Concepts liés
Le ratio de liquidité immédiate complète le Drawdown comme test de survie de l'entreprise et s'inscrit aux côtés du Multiple d'EBITDA dans les filtres fondamentaux ; une faiblesse sur les deux est un précurseur classique des événements de Risque non systématique.