Terme du glossaire
Retour à la moyenne Mean Reversion
La tendance des prix à revenir vers une moyenne historique ; le fondement de la cointégration et des stratégies de paires, à l'opposé du momentum.
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Le retour à la moyenne (Mean Reversion) est la tendance d'un prix ou d'un spread à revenir vers sa moyenne historique après s'en être écarté. C'est le fondement des trades de paires et des stratégies de cointégration, qui parient qu'une relation étirée entre deux instruments va se resserrer. C'est l'opposé conceptuel du momentum.
Cela compte car le retour à la moyenne n'est exploitable que lorsque la relation est réellement stationnaire. Le danger est de confondre une tendance avec un écart temporaire : un spread qui semble étiré peut continuer à s'élargir si les deux instruments se sont structurellement découplés, transformant un pari de retour à la moyenne en perte qui se compose. Distinguer ces deux régimes est tout l'enjeu.
Closelooknet utilise le Hurst Exponent pour juger dans quel régime se trouve un instrument ou un spread : une valeur inférieure à 0.5 favorise le retour à la moyenne, une valeur supérieure à 0.5 favorise le momentum. Le Cointegration Monitor du Lab suit quelles paires restent statistiquement liées et signale quand une relation se rompt.
En pratique, lorsque le spread entre deux titres cointégrés s'élargit jusqu'à environ deux écarts-types de sa moyenne, une vue de retour à la moyenne anticipe un resserrement de l'écart ; la même configuration devient une perte si le test de cointégration cesse d'être valide et que le spread continue de s'élargir.