Terme du glossaire
Convexité Convexity
Le taux de variation de la duration d'une obligation ; elle fait en sorte que les gains de prix liés à une baisse des taux dépassent les pertes liées à une hausse équivalente.
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La convexité mesure comment la duration d'une obligation évolue elle-même lorsque les taux d'intérêt bougent, en captant la courbure de la relation prix-rendement. Une convexité positive signifie qu'une obligation gagne davantage lors d'une baisse des taux qu'elle ne perd lors d'une hausse équivalente, une asymétrie favorable. Elle importe surtout pour les obligations à long terme et les produits structurés, où cet effet du second ordre devient assez important pour influencer les rendements. Voir Duration et Money Temperature 101.