Término del glosario
Post-Earnings Announcement Drift (PEAD)
La tendencia documentada de una acción a seguir moviéndose en la dirección de una sorpresa de beneficios durante semanas después de la publicación, en lugar de reajustar su precio de forma instantánea a la nueva información — documentada por primera vez por Ball y Brown en 1968.
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Definición y el estudio original
La teoría del mercado eficiente predice que una acción debería reajustar su precio de forma inmediata y completa en cuanto una sorpresa de beneficios se hace pública. El estudio de Ball y Brown de 1968 encontró lo contrario en la práctica: las acciones que superaban las expectativas tendían a seguir subiendo durante semanas o meses después, y las que decepcionaban seguían cayendo — la reacción inicial del mercado subreacciona sistemáticamente, y el resto del ajuste se filtra lentamente en lugar de producirse de una sola vez. Esta brecha entre la predicción de eficiencia inmediata y la deriva lenta observada es lo que la literatura denomina Post-Earnings Announcement Drift.
Por qué persiste
Las explicaciones ofrecidas a lo largo de las décadas incluyen las revisiones graduales de las estimaciones de los analistas tras la publicación, las fricciones del trading institucional que distribuyen la presión de compra o venta a lo largo del tiempo, y la subreacción de los inversores ante el contenido informativo de una sorpresa. Sea cual sea la causa, el PEAD sigue siendo una de las anomalías más replicadas en la literatura sobre beneficios, distinta de la reacción del propio día.
Cómo lo observa Closelook
El tape de Closelook ejecuta una verificación de confirmación T+5 sobre las reacciones a los beneficios — comparando el movimiento inicial con la acción del precio cinco sesiones después para clasificar una reacción como continuación (deriva en la misma dirección) o reversión (el movimiento inicial se desvanece o se invierte). Se trata de una verificación descriptiva sobre cómo ha evolucionado una reacción, seguida junto con otras categorías del tape como la generación de alpha y el régimen de mercado.