Glossarbegriff
XAU (Gold and Silver Index)
Der PHLX Gold/Silver Sector Index, der die 30 größten Edelmetallminen erfasst — Newmont, Barrick, Agnico Eagle, Wheaton, Pan American. Wenn XAU gegen einen schwächelnden DXY ausbricht, liest die Money Temperature Stress-Regime-Signale. XAU ist eines von acht Instrumenten, die in Closelooks makroökonomischen Temperatur-Composite einfließen.
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Definition & Kontext
XAU ist der Philadelphia Gold/Silver Sector Index, ein kapitalisierungsgewichteter Index aus 30 großkapitalisierten Edelmetall-Minenunternehmen, notiert an der Nasdaq. Er ist ein gehebelter Proxy für Gold- und Silberpreise — XAU bewegt sich typischerweise 2–3x stärker als das zugrunde liegende Metall, da die Erträge der Minenunternehmen hochsensibel auf Preisänderungen oberhalb der Betriebskosten reagieren. Während Gold-Bullenzyklen (1979–1980, 2001–2011, 2018–2020) lieferte XAU Renditen von mehreren hundert Prozent; in Bärenzyklen kam es zu Drawdowns von deutlich über 70%.
XAU ist ein Regime-Indikator. Gold und Goldminen tendieren zur Outperformance, wenn Realrenditen sich verengen, der Dollar schwächelt oder die Tail-Risk-Prämie in der Aktienvolatilität ansteigt. Ein anhaltender XAU-Ausbruch auf Mehrjahreshochs bei gleichzeitig fallendem DXY ist eines der klassischen makroökonomischen Regime-Signale — es fällt üblicherweise mit einer Stress-Regime-Klassifizierung anderer Indikatoren zusammen. Umgekehrt ist ein Abrollen von XAU bei gleichzeitig starken Aktienindizes ein Hinweis darauf, dass sich der Dollar wieder festigt und die Risikobereitschaft anhält.
Warum es für Anleger wichtig ist
Closelooks Money Temperature Composite umfasst XAU als eines von acht makroökonomischen Instrumenten neben DXY, der Zinsstrukturkurve, VIX, HYG (High-Yield-Credit), Kupfer, Bitcoin und dem S&P 500. Die Rolle von XAU besteht darin, Flight-to-Hard-Asset-Verhalten zu erfassen, das andere Instrumente übersehen. Wenn XAU im oberen Quartil seiner Einjahresspanne rangiert, während der DXY im unteren Quartil liegt, verschiebt sich die Money Temperature deutlich in Richtung Stress.
Verwandte Konzepte
XAU ist einer der Sentinel Tickers, die in die Money Temperature einfließen; er verhält sich invers zum DXY und fließt in die Klassifizierung des Market Regime ein.