انزلاق ما بعد إعلان الأرباح (PEAD) Post-Earnings Announcement Drift (PEAD)

التعريف والدراسة الأصلية

تفترض نظرية الأسواق الكفؤة أن السهم ينبغي أن يُعاد تسعيره فورًا وبشكل كامل بمجرد الإعلان عن مفاجأة في الأرباح. لكن دراسة Ball وBrown عام 1968 وجدت العكس في الواقع العملي: الأسهم التي تجاوزت التوقعات استمرت في الارتفاع لأسابيع إلى أشهر بعد ذلك، والأسهم التي جاءت دون التوقعات استمرت في الانخفاض — أي أن رد فعل السوق الأولي يكون ناقصًا بشكل منهجي، وبقية التعديل يتسرب ببطء بدلاً من أن يحدث دفعة واحدة. هذه الفجوة بين توقّع الكفاءة الفورية والانزلاق البطيء الملاحظ هي ما تسميه الأدبيات المالية انزلاق ما بعد إعلان الأرباح.

لماذا يستمر هذا النمط

من التفسيرات المطروحة على مدى العقود: التعديلات التدريجية لتقديرات المحللين بعد الإعلان، والاحتكاكات في التداول المؤسسي التي توزّع ضغط الشراء أو البيع على مدى الزمن، ورد الفعل الناقص للمستثمرين إزاء المحتوى المعلوماتي للمفاجأة. وأيًا كان السبب، يبقى PEAD من أكثر الحالات الشاذة تكرارًا في أدبيات الأرباح، ويتميّز عن رد الفعل اللحظي ذاته.

كيف تراقبه Closelook

يُجري نظام تتبع Closelook فحص تأكيد T+5 على ردود فعل الأرباح — بمقارنة الحركة الأولية مع سلوك السعر بعد خمس جلسات لتصنيف رد الفعل إما استمرارًا (انزلاق في نفس الاتجاه) أو انعكاسًا (تلاشي الحركة الأولية أو انقلابها). وهذا فحص وصفي لكيفية تطور رد الفعل، يُتابَع إلى جانب فئات أخرى مثل توليد ألفا ونظام السوق.