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波动率斜偏(Skew) Skew (Volatility Skew)
同一到期日下不同执行价的隐含波动率差异;股票市场中,认沽期权的隐含波动率通常高于等距的认购期权。
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斜偏(或称波动率斜偏)是指同一到期日下,不同执行价对应的隐含波动率之间的差异。在股票市场中,下方的认沽期权隐含波动率通常高于等距的上方认购期权,这反映了市场对崩盘保护的持续需求。正是这种认沽端的溢价,使得卖出认沽期权在结构上具有获利空间,也使得风险逆转(risk-reversal)策略存在成本。参见希腊字母101。