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盈余公告后漂移（PEAD） Post-Earnings Announcement Drift (PEAD)
股票在财报发布后出现的一种有据可查的倾向——即价格沿着盈余意外的方向持续漂移数周，而非立即消化新信息完成重新定价——最早由Ball和Brown于1968年记录。
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定义与原始研究
有效市场理论预测，一旦盈余意外公开，股价应立即且完全地重新定价。Ball和Brown在1968年的研究发现实际情况恰恰相反：盈利超预期的股票往往在此后数周至数月内持续走高，而不及预期的股票则持续走低——市场的初始反应存在系统性反应不足，剩余的调整并非一次性完成，而是缓慢渗出。这种即时有效性预测与观察到的缓慢漂移之间的差距，正是文献中所称的盈余公告后漂移。
为何持续存在
数十年来提出的解释包括：财报发布后分析师预期的逐步修正、机构交易摩擦使买卖压力随时间分散、以及投资者对意外信息内容的反应不足。无论原因为何，PEAD仍是盈余文献中被最多次复现的异象之一，有别于财报当日的反应本身。
Closelook如何追踪它
Closelook的行情追踪系统对盈余反应运行T+5确认检验——将初始波动与五个交易日后的价格走势进行比较，从而将反应归类为延续（沿同方向漂移）或反转（初始波动消退或反向）。这是对反应演变方式的一种描述性检验，与其他行情类别（如alpha生成和市场机制）一并追踪。