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TAM（總潛在市場，Total Addressable Market） TAM (Total Addressable Market)
若某產品囊括其市場100%份額所能獲得的總營收機會。SAM（可服務市場）與SOM（可獲得市場）則是逐步更貼近現實的子集合。TAM是上限——當TAM的成長數學停止擴張時，股票的成長倍數便會壓縮。HALO 100將TAM擴張列為複利成長股四大品質維度之一。
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定義與背景
TAM是營收的理論上限，通常以由上而下（產業支出 × 可觸及份額）或由下而上（目標客戶數 × 預期價格 × 採用率）方式估算。SAM（可服務潛在市場）在TAM基礎上剔除地理、監管與通路上的限制。SOM（可獲得市場）則在SAM之上，進一步依競爭情況估算企業實際可能拿下的部分。這三個數字通常會依序縮小一個數量級。
TAM是科技業敘事中最常被濫用的指標。募資簡報動輒引用數千億美元的TAM，卻與產品實際銷售的市場毫無關聯。真正有意義的問題不是TAM有多大，而是TAM的擴張速度是否快於公司的滲透率？當TAM成長20%、滲透率成長10%時，倍數會擴張；但當TAM觸頂、滲透率仍成長10%時，即便營收持續增加，倍數也會壓縮。
對投資人的意義
HALO 100以滾動五年TAM擴張作為篩選複利成長股的四大品質維度之一，因為一旦複利成長股的TAM跑道耗盡，其估值往往在成長放緩之前就已大幅下修。Closelook資本支出懸崖（Capex Cliff）框架則追蹤相反的訊號：當Rubin 100的資本支出連續四季持平時，意味著資料中心建設所隱含的TAM正在觸頂，下游相關個股會在基本面惡化前就先行下修估值。