偏斜 (波動率偏斜) Skew (Volatility Skew)

偏斜(Skew)，或稱波動率偏斜，是指同一到期日下，不同執行價之間隱含波動率的差異。在股票市場中，下方賣權的隱含波動率通常高於等距的上方買權，反映出市場對崩盤保護持續存在的需求。這種賣權端的溢價正是賣出賣權在結構上可能獲利、以及風險逆轉組合(risk-reversal)需要付出成本的原因。參見Greeks 101。