Término del glosario
TAM (Mercado Total Direccionable) TAM (Total Addressable Market)
La oportunidad total de ingresos que un producto captaría si controlara el 100% de su mercado. SAM (Mercado Direccionable Servible) y SOM (Mercado Obtenible Servible) son subconjuntos progresivamente más realistas. El TAM es el techo — y cuando la matemática del TAM deja de expandirse, el múltiplo de crecimiento de la acción se comprime. HALO 100 usa la expansión del TAM como una de cuatro dimensiones de calidad compounder.
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Definición y Contexto
El TAM es el techo teórico de ingresos. Normalmente se estima de arriba hacia abajo (gasto de la industria × cuota direccionable) o de abajo hacia arriba (clientes objetivo × precio esperado × adopción). El SAM (Mercado Direccionable Servible) recorta el TAM por restricciones geográficas, regulatorias y de distribución. El SOM (Mercado Obtenible Servible) recorta aún más el SAM hasta lo que una empresa puede capturar realmente dada la competencia. Las tres cifras suelen reducirse en un orden de magnitud cada una.
El TAM es la métrica más abusada en el relato tecnológico. Los pitch decks citan rutinariamente TAMs de cientos de miles de millones que no guardan relación alguna con dónde realmente se vende el producto. La pregunta útil no es qué tan grande es el TAM sino ¿se está expandiendo el TAM más rápido que la penetración de la empresa? Cuando el TAM crece 20% y la penetración crece 10%, los múltiplos se expanden; cuando el TAM toca techo y la penetración crece 10%, los múltiplos se comprimen aunque los ingresos sigan creciendo.
Por Qué Importa para los Inversores
HALO 100 filtra compounders según la expansión del TAM a cinco años móviles como una de cuatro dimensiones de calidad, porque los compounders que se quedan sin margen de TAM se desclasifican bruscamente incluso antes de que el crecimiento se ralentice. El marco Closelook Capex Cliff rastrea lo inverso: cuando el capex de Rubin 100 se aplana durante cuatro trimestres consecutivos, el TAM implícito de la construcción de centros de datos está tocando techo, y los nombres aguas abajo se desclasifican antes de que lo hagan los fundamentales.
Conceptos Relacionados
El TAM es un impulsor de la durabilidad del Moat, interactúa con el marco Capex Cliff, y es un insumo importante para los filtros de calidad basados en el PEG Ratio.