Término del glosario
ROIC
Retorno sobre el Capital Invertido — beneficio operativo después de impuestos dividido entre el capital empleado en el negocio (patrimonio neto más deuda neta). La métrica de calidad esencial: mide lo que gana la empresa por cada dólar que emplea, con independencia del apalancamiento.
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Definición y fórmula
El ROIC es el NOPAT — beneficio operativo neto después de impuestos — dividido entre el capital invertido. El NOPAT parte del beneficio operativo y elimina los impuestos a la tasa efectiva; el capital invertido es el patrimonio neto más la deuda neta. El resultado responde a una pregunta que el PER no puede: ¿con qué productividad convierte esta empresa el capital en beneficio? Una empresa que gana un 40% sobre el capital invertido compone valor a un ritmo fundamentalmente distinto al de otra que gana un 6%, sea cual sea la cotización de ambas hoy.
Por qué supera a los márgenes simples
El margen neto indica el beneficio por dólar de ingresos; el ROIC indica el beneficio por dólar de capital. Un software ligero en capital puede presentar márgenes moderados pero un ROIC excepcional; una planta de fabricación intensiva en capital puede presentar márgenes sólidos sobre bases de capital invertido enormes. El referente clásico es el coste de capital de la empresa — un ROIC persistentemente por encima significa creación de valor económico; persistentemente por debajo significa que el negocio destruye valor aunque reporte beneficios contables. Los inversores orientados a calidad consideran un diferencial de ROIC duradero como lo más cercano a un foso competitivo medible.
Cómo lo usa Closelook
El ROIC es una de las cinco variables del módulo de Calidad del Closelook Company Score, clasificada de forma transversal en el universo de ~334 nombres del índice. En las páginas de las acciones aparece en la capa de ratios establecidos con su valor bruto y su percentil dentro del universo — el lector ve la métrica en sí antes de que intervenga cualquier ponderación de Closelook.