Glossarbegriff
Mean Reversion
Die Tendenz von Preisen, zu einem historischen Durchschnitt zurückzukehren; die Grundlage von Kointegrations- und Pair-Trade-Strategien, das Gegenteil von Momentum.
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Mean Reversion bezeichnet die Tendenz eines Preises oder eines Spreads, nach einer Abweichung zu seinem historischen Durchschnitt zurückzukehren. Sie bildet die Grundlage von Pair Trades und Kointegrations-Strategien, die darauf setzen, dass sich eine ausgedehnte Beziehung zwischen zwei Instrumenten wieder zurückbildet. Konzeptionell ist sie das Gegenteil von Momentum.
Relevant ist dies, weil Reversion nur dann handelbar ist, wenn die Beziehung tatsächlich stationär ist. Die Gefahr besteht darin, einen Trend fälschlich als Abweichung zu interpretieren: Ein Spread, der ausgedehnt wirkt, kann sich weiter ausweiten, wenn sich die beiden Instrumente strukturell entkoppelt haben — aus einer Reversion-Wette wird dann ein sich verstärkender Verlust. Die beiden Regime zu unterscheiden, ist die eigentliche Herausforderung.
Closelooknet nutzt den Hurst-Exponenten, um zu beurteilen, in welchem Regime sich ein Instrument oder ein Spread befindet: Ein Wert unter 0.5 spricht für Mean Reversion, über 0.5 für Momentum. Der Cointegration Monitor im Lab verfolgt, welche Paare statistisch verbunden bleiben, und meldet, wenn eine Beziehung zerbricht.
In der Praxis erwartet eine Reversion-Sichtweise, dass sich die Lücke schließt, wenn sich der Spread zwischen zwei kointegrierten Titeln auf rund zwei Standardabweichungen vom Mittelwert ausweitet; dasselbe Setup wird jedoch zum Verlust, wenn der Kointegrationstest nicht mehr standhält und der Spread weiterläuft.