مصطلح من المسرد
نسبة PEG PEG Ratio
نسبة السعر إلى الأرباح مقسومة على معدل نمو الأرباح. تُعد نسبة PEG أقل من 1 العتبة التقليدية للنمو بسعر معقول، بينما تشير نسبة PEG أعلى من 2 إلى أن السوق يدفع مبالغ كبيرة مقابل افتراضات نمو قد لا تتحقق. تستخدم HALO 100 نطاقات PEG كجزء من فحص الشركات المُراكِمة للقيمة؛ بينما يخفف Hypergrowth من هذه النطاقات مقابل إشارة نمو أعلى.
تُرجم آليًا من النص الأصلي بالإنجليزية. اقرأ النص الأصلي بالإنجليزية →
التعريف والسياق
أشاع بيتر لينش استخدام نسبة PEG في ثمانينيات القرن الماضي (1980) كوسيلة لمقارنة التقييمات بين الشركات ذات معدلات النمو المختلفة. الصيغة هي نسبة السعر إلى الأرباح (التاريخية أو المستقبلية) مقسومة على النمو المتوقع للأرباح (معبرًا عنه كرقم صحيح: نمو 20% = 20). تعني نسبة PEG البالغة 1.0 أنك تدفع وحدة واحدة من نسبة السعر إلى الأرباح مقابل كل نقطة من النمو المتوقع؛ وما دون 1 يُعد رخيصًا، وما فوق 2 يُعد مكلفًا. تنهار النسبة عندما يكون النمو منخفضًا أو قريبًا من الصفر (إذ يتضخم الناتج بسبب المقام).
تتأثر نسبة PEG بحساسية بافتراض النمو، الذي يظل دائمًا تقديرًا. غالبًا ما تكون أرقام النمو التوافقية من جانب البيع متفائلة؛ أما معدلات النمو المستقبلية لثلاث إلى خمس سنوات المبنية على معدل النمو السنوي المركب للإيرادات فتُخفف من هذا التشويش. كما تعاقب نسبة PEG الشركات عالية الجودة ذات النمو المتواضع لكن المستدام — إذ تبدو شركات مثل كوكاكولا المُراكِمة للقيمة مكلفة وفق نسبة PEG رغم تحقيقها عوائد ممتازة على المدى الطويل. لهذا السبب تُستخدم نسبة PEG كمرشِّح، لا كحكم نهائي.
لماذا تهم المستثمرين
تستخدم HALO 100 من Closelook نسبة PEG المستقبلية لثلاث سنوات أقل من 1.5 كأحد أربعة فحوصات للشركات المُراكِمة للقيمة (إلى جانب توسع هامش الربح الإجمالي، ومعدل الاحتفاظ الصافي فوق 110%، والعائد على رأس المال المستثمر فوق 15%). تعكس محفظة Hypergrowth النموذجية هذا الفحص — إذ تتحمل نسبة PEG تصل إلى 3 مقابل نمو في الإيرادات يتجاوز 30% — بينما تتجاهل محفظة AI Buildout نسبة PEG لأن مجموعة Rubin تُحرَّك بدورات الإنفاق الرأسمالي، لا بمضاعفات النمو العضوي.
مفاهيم ذات صلة
تُعد نسبة PEG واحدة من ثلاثة مقاييس للجودة إلى جانب مضاعف EBITDA وهامش الربح الإجمالي؛ وهي تكمّل معدل الاحتفاظ الصافي كإشارة استشرافية على الشركات المُراكِمة للقيمة.