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FCF (자유현금흐름) FCF (Free Cash Flow)
영업비용과 자본지출을 제외하고 남는 현금으로, 과열된 성장 스토리를 걷어내고 성숙한 SaaS 밸류에이션을 뒷받침하는 지표.
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FCF(자유현금흐름, Free Cash Flow)는 기업이 영업비용과 자본지출을 지출한 후 남기는 현금으로, 주주에게 환원하거나 재투자할 수 있는 금액이다. 대규모로 평가되는 SaaS 기업의 경우, FCF는 매출 배수(revenue multiple)로는 확인할 수 없는 지속가능성 검증 지표다. 이는 이연수익(deferred revenue)이나 주식보상(stock comp)으로 인한 회계적 왜곡을 걷어내기 때문이다. SaaS 내러티브가 '무조건적 성장'에서 '효율적 성장'으로 이동하면서, FCF는 가장 중요한 지표로 부상했다. SaaSpocalypse 101을 참고하라.