Glossarbegriff
Renditedispersion Return Dispersion
Die Querschnittsstreuung der Renditen einzelner Aktien oder Sektoren innerhalb eines Index über ein bestimmtes Zeitfenster. Hohe Dispersion bedeutet, dass sich die Bestandteile in sehr unterschiedliche Richtungen bewegen und Aktienauswahl entscheidend ist; niedrige Dispersion bedeutet, dass sich die meisten Werte gemeinsam bewegen und die Indexbewegung dominiert.
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Definition & Messung
Renditedispersion misst, wie stark die Renditen einzelner Bestandteile über ein gewähltes Zeitfenster um die durchschnittliche Rendite der Gruppe streuen, statt die durchschnittliche Bewegung der Gruppe selbst zu messen. Zwei Indizes können dieselbe Gesamtrendite ausweisen — etwa flach für den Monat — während bei dem einen alle Bestandteile flach liegen und beim anderen die Hälfte der Werte stark steigt und die andere Hälfte stark fällt. Der erste Fall ist niedrigdispers, der zweite hochdispers, und die Gesamtzahl allein kann diese beiden nicht unterscheiden.
Warum es wichtig ist
In einem Umfeld hoher Dispersion unterschätzt die Indexrendite, wie viel tatsächlich darunter passiert — die Auswahl einzelner Aktien oder Sektoren bestimmt den Großteil des Ergebnisses, und Breadth-Werte können je nachdem, welche Werte sich bewegen, irreführend eng oder breit erscheinen. In einem Umfeld niedriger Dispersion reagieren die meisten Werte auf denselben Makro-Treiber, und die Indexbewegung ist eine einigermaßen getreue Zusammenfassung dessen, was mit einem beliebigen Bestandteil geschehen ist.
Wie Closelook es verfolgt
Closelook betreibt ein eigenes Sektor-ETF-Dispersions-Desk, das die Querschnittsstreuung über sektorrepräsentative ETFs berechnet, um anzuzeigen, ob die Dispersion steigt oder fällt — ein Hinweis darauf, ob die nächste Marktbewegung eher ein breites Makro-Ereignis oder eine Geschichte einzelner Aktien sein dürfte, ohne vorherzusagen, welche Werte in die eine oder andere Richtung führen werden.