Termo do glossário
Índice de Sharpe Sharpe Ratio
Retorno ajustado ao risco: o retorno excedente sobre a taxa livre de risco dividido pelo desvio padrão. Um Sharpe acima de 1.0 é bom, acima de 2.0 é excelente. A Closelook reporta os índices de Sharpe das dez carteiras de referência para permitir a comparação com benchmarks.
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Definição & Contexto
O Índice de Sharpe mede o retorno ajustado ao risco calculando o retorno excedente por unidade de volatilidade. A fórmula é: (Retorno da Carteira − Taxa Livre de Risco) / Desvio Padrão da Carteira. Um Sharpe de 1.0 significa uma unidade de retorno excedente para cada unidade de risco assumida. Acima de 1.0 é geralmente considerado bom; acima de 2.0 é excelente; um Sharpe sustentado acima de 3.0 é extremamente raro fora de estratégias de alta frequência.
O índice tem limitações importantes: assume que os retornos são normalmente distribuídos (o que não é o caso — caudas gordas são comuns), penaliza a volatilidade de alta da mesma forma que a de baixa, e usa o desvio padrão como única medida de risco (ignorando a profundidade e a duração do drawdown). Apesar dessas limitações, o Índice de Sharpe continua sendo a métrica de desempenho ajustada ao risco mais utilizada, pois permite a comparação direta entre estratégias, classes de ativos e períodos de tempo. No framework de carteiras da Closelook, o Sharpe é reportado junto com o drawdown máximo e o índice de Sortino (que penaliza apenas o desvio de baixa) para oferecer um quadro de risco mais completo.
Por Que Importa para os Investidores
Retornos brutos não têm significado sem contexto. Um retorno de 20% com 40% de volatilidade (Sharpe 0.5) é inferior a um retorno de 12% com 8% de volatilidade (Sharpe 1.5). O Índice de Sharpe força essa comparação ao medir quanto retorno você obtém por unidade de risco assumido. Investidores institucionais normalmente buscam índices de Sharpe acima de 1.0, e os melhores hedge funds sustentam índices acima de 2.0 ao longo de vários anos.
A arquitetura de três motores da Closelook foi projetada para maximizar o Índice de Sharpe no nível da carteira por meio da diversificação entre fluxos de retorno não correlacionados. O motor de Volatility Harvesting (prêmio de opções) tem naturalmente baixa correlação com o motor de Structural Narrative (renda variável de longa duração). Combiná-los produz um Sharpe composto maior do que qualquer um dos motores isoladamente — o benefício matemático de uma diversificação genuína, e não apenas de deter mais ações.
Conceitos Relacionados
O Índice de Sharpe é reportado para cada Carteira de Referência, conecta-se ao Drawdown Máximo como medida de risco complementar, e se beneficia do dimensionamento de posições pelo Critério de Kelly.