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PEG 비율 PEG Ratio
주가수익비율(P/E)을 이익 성장률로 나눈 값. PEG 1 미만은 합리적인 가격에 성장을 사는(GARP) 전통적인 기준선이며, PEG 2 초과는 시장이 실현되지 않을 수도 있는 성장 가정에 대해 비싸게 지불하고 있다는 신호다. HALO 100은 컴파운더 스크리닝의 일부로 PEG 밴드를 사용하며, Hypergrowth는 더 높은 성장 신호를 얻는 대신 이 기준을 완화한다.
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정의 및 맥락
피터 린치는 1980년대에 서로 다른 성장률을 가진 기업들의 밸류에이션을 비교하는 방법으로 PEG를 대중화했다. 공식은 후행 또는 선행 P/E를 예상 이익 성장률(20% 성장은 20으로 표시되는 정수)로 나눈 값이다. PEG가 1.0이라는 것은 예상 성장률 1포인트당 P/E 1단위를 지불한다는 의미이며, 1 미만이면 저평가, 2를 초과하면 고평가로 본다. 성장률이 낮거나 0에 가까울 때 이 비율은 무너진다(분모가 결과값을 폭발시킨다).
PEG는 언제나 추정치인 성장 가정에 민감하다. 매도측 컨센서스 성장 수치는 대체로 낙관적이며, 매출 CAGR에 기반한 3~5년 선행 성장률은 노이즈를 완화해준다. PEG는 또한 완만하지만 지속 가능한 성장을 보이는 우량 기업에게 불리하게 작용한다 — 코카콜라 같은 컴파운더는 뛰어난 장기 수익률에도 불구하고 PEG 상으로는 비싸 보인다. 이런 이유로 PEG는 판정이 아니라 필터로 사용된다.
투자자에게 중요한 이유
Closelook의 HALO 100은 총마진 확장, 순유지율 110% 초과, ROIC 15% 초과와 함께 3년 선행 PEG 1.5 미만을 네 가지 컴파운더 스크리닝 중 하나로 사용한다. Hypergrowth 모델 포트폴리오는 이 기준을 반대로 뒤집어 — 매출 성장률 30% 이상을 대가로 PEG를 최대 3까지 허용하며 — AI Buildout 포트폴리오는 Rubin 유니버스가 유기적 성장 배수가 아닌 설비투자 사이클에 의해 움직이기 때문에 PEG를 무시한다.
관련 개념
PEG는 EBITDA 배수 및 매출총이익률과 함께 세 가지 품질 렌즈 중 하나이며, 선행 컴파운더 신호로서 순유지율을 보완한다.